在第二季度，上半年的黄金价格总计上涨了5.5％，26％上涨。文字|关陶的黄金价格（确定伦敦的黄金点价格，两者都在下面）的当前轮换开始了粉红色的旋转。到2022年底，去年全年的黄金价格上涨了27％，今年上半年上半年上涨了32％。 6月13日，它收于每盎司3,435美元，创造了创纪录的收盘价，比2022年11月3日的低点高达111％。近年来，黄金价格上涨显着加速。直到2009年10月，它才牢固地稳固。在2023年12月，真正打破了第二次$ 1,000的时间将需要14年零两个月的时间。在2025年3月，仅需1年零3个月就可以打破1,000美元的第三美元。特别是在英国领导18世纪的黄金标准实施之后，其他国家遵循诉讼并受到尊重黄金的特征。然而，在现代，戈尔德遭受了“连续两次罢工”，并逐渐恶魔。 “第一次打击”是，在1930年代的大萧条期间，这些国家遭受了黄金标准的约束，不再要求释放资金应基于黄金并设定黄金内容。全世界已在信用货币期间进入。释放这笔钱不再是锚黄金，这导致了不同国家货币之间汇率的竞争性连贯性。贸易和货币战争的全球战争彼此之间，结束了-e -eraconjunction 1.0的时代。在第二次世界大战前夕，美国在1944年7月的布雷顿伍兹会议上主持了会议，讨论了战后全球经济和金融治理秩序的重建。其中一个步骤是部分恢复黄金标准，建立基于美国和黄金的基于国际金融体系的金融体系LLARS，使美元与黄金有关（前提是1美元的黄金含量为0.888671克黄金，即黄金的价格为每盎司35美元），美元（其适当的更换）。不同国家持有的美元储备可以以官方价格转换为黄金。它是在经济全球化2.0期间引入的。但是美好的时光并没有持续，而新的政策的努力给了黄金“第二击”。自1960年以来，美元危机和美国的经济危机经常爆炸，该系统逐渐与1971年8月美元和黄金交易所结束时宣布的尼克松政府逐渐崩溃。另一方面，通过与石油结合，在国际金融体系中与石油结合，逐渐增加。 2008年国际金融危机爆发克服了当前国际金融体系中的国际社会，并促进了脱口秀单一货币的希望。国际储备金（包括黄金和外国人的MGA储备）在全球黄金储备（不包括国际货币基金组织和国际定居银行）的比率从2008年的10％上升到2013年的13％，但随后在2015年下降到1995年的9％，此后在1995年。此后，此后，此后，储备金的全球黄金储量下降了，并再次变成了沃特。在年初，俄罗斯 - 乌克兰的竞争爆发了，俄罗斯从美国和西部遭受了联合处罚，以及一半以上的外汇储备冻结了。它突出了地缘政治风险对财产储量安全性，国际金融体系的繁殖的影响，并加速了重新设计黄金的过程。 2022年，全球黄金储备的比例为15％，比去年增长了1.1％，这是自1999年以来的新高分。2023年和2024年，每四分之一的次数增长为1.4和3。分别为6％的积分，上升了20％，超过了1995年的水平。最近，欧洲中央中部发布了一份报告，该报告显示，去年，Gold Reserves的账户超过欧元（16％）储备金（46％）。根据世界黄金委员会的统计数据，从2022年到2024年，中央银行连续三年购买了超过1,000吨黄金，平均每年购买1,072吨，从2017年的平均值增加到1.2倍，从2017年平均增加到2021年，平均每年购买私人资金的购买量同时减少了11％。可以看出，此阶段的黄金价格上涨主要是由中央银行的黄金购买驱动的。特朗普于2025年初返回白宫后，美元的信誉下降，关税政策，移民政策和机构政府改革一直在继续，导致市场骚扰，并能够抵制从“特朗普交易”到“特朗普的落后期望”的回报。在第一季度，美国股票和外国“双重胜利”交易所，美元指数在一个季度下降了近4％。同时，国际黄金价格上涨每盎司3,000美元以上，整个季度最多可达19％。四月份，特朗普政府提出了奖励关税措施，这些措施吸引了投诉，甚至是主要贸易伙伴的对策。特朗普还经常谈论美联储的利率政策，甚至计划尽早烧毁鲍威尔，这引起了市场对美联储自由的关注。同时，关于美国计划的谣言征税了美元资产（例如Mar-Lago协议），这也使市场充满了对美元资产安全性的疑问。美元的国际信誉被破坏了，激发了“美国”交易。根据美国财政部的统计数据，4月，美国突然从2531亿个国际NAL上个月将续签142亿美元。其中，官方外国资本出售173亿美元的净销售，比上个月额外的125亿美元；私人外国资本购买了31亿美元的净购买，这是美国安全持有人连续第三个月份增加的，但净购买成本下降了2548亿美元。从完全改变的角度来看，官方外国资本是销售美国安全的主要力量。但是，从亲戚的角度来看，在美国安全中购买私人外国资本的净购买的急剧下降是美国资本流动返回的真正原因。在这种背景下，美国在股票，债券和外交交易所中看到了“三杀手”。在这个月中，美元指数下降了4.4％，下降了近30个月，金黄金增加了6％。后来，由于特朗普在4月暂停各种奖励关税，全球贸易紧张局势避免了IL 9以及5月中旬中国与美国之间关税的大幅降低。但是，美国在与主要合作伙伴的经济和贸易咨询方面做出了缓慢的发展，在此期间，美国继续释放对外界的威胁，甚至是直接的经济和贸易摩擦，从而带来了不稳定的市场信心。美国政府恢复了该法规的谣言无止境的资金，对美联储财务政策的批评也有所增加。同时，穆迪（Moody）取消了最高信用评级的最后一个AAA，“大与美国法案”可能会在短期内推动财政缺陷，等等。自5月以来，美国经常看到股票，债券和外汇交易中的“三杀”。其中，美元指数在5月和6月下降了1.9％，到6月底下跌至97％，自2022年3月以来达到了新的低点，上半年的总下降量为11％。蒂姆ES，黄金的价格变为每盎司3,200美元的高价3,400美元，黄金的价格在6月中旬达到了新的纪录。在第二季度，黄金价格上涨了5.5％，上半年上半年上涨了26％。近年来，它达到了新的高点，国际黄金价格上涨了。但是，这不是一个孤立的情况。在过去的十年中，主要中央银行继续释放资金，以应对2008年的金融危机和2020年国际公共卫生危机（美联储的平衡已经扩大到9.3倍）。在低利率和广泛流动性的背景下，美国三个主要股票指数，比特币和其他财产的价格不如最高。此外，与1970年代美元危机爆发后黄金价格相比，目前的黄金价格略有上涨。 1971年8月15日，尼克松政府宣布了堕落黄金的美元。从那时起，黄金的价格从1980年1月20日的每盎司43美元上涨至850美元，增长了18.8倍。目前，黄金价格从2022年的低点增加了一倍，并且从2006年底（2007年美国次级危机前夕，并逐渐开始了美联储货币储备），仅增加了4.2倍。如前所述，特朗普的新交易对美元信贷的攻击性，到目前为止，这一趋势尚未逆转。尽管美国国际法院于5月28日暂停了关税政策，但美国联邦巡回法院的上诉法院在7月底扩大了“停止命令”。特朗普仍然使用关税工具来推进议程，并于6月10日宣布，钢和铝衍生品的关税进口率增加到50％。在4月9日暂停了90天的平等关税政策后，美国与英国之间的贸易协定达成了贸易协定，但基准关税10％却没有取消。同时，美国与其他主要贸易伙伴的磋商正在缓慢前进，经济和贸易摩擦会随时再次造成混乱。尽管外国咨询无法正常进行，但特朗普经常迫使美联储获得可爱的利率，并准备通过提前任命美联储主席进一步削弱美联储的自由。随着市场继续关注“大与美国法案”对美国财政缺陷的影响，它也关注“资本税”在《外国投资者法》第899条中的影响。 So称为的炸玉米饼交易（始终是特朗普的鸡）在市场上很受欢迎。因此，即使特朗普的政策立场已经减轻了，这种能力也会破坏美国的主要力量形象，从而破坏美元的证书。此外，美国排除损失可能会进一步打破美元信贷。一些内部差异 - 美联储将上升。根据最新的点图，尽管预计他的中位数仍将被送入两次削减，但是在19名官员中，有9人至少有一次或今年一次。期待NA，如果混乱的交易状况导致减缓美国的经济增长和意外的工作，美联储可以根据“关税通货膨胀的影响是一次”的基础。这将加快美元指数的崩溃。总而言之，美元的信贷危机和非凡美国的损失以及持续重新设计黄金的过程可能是下一阶段国际金价进一步上涨的推动力。应该指出的是，本文中所谓的黄金进行重新货币化并不意味着返回黄金标准，但这意味着全球官员和私人投资都可能再次具有黄金持有者。尽管美元凭证崩溃了，但其他主要国际货币h在美国没有巨大的综合优势形成的那样。实际上，自2022年以来，美元指数的运行范围近100，黄金的价格增加了一倍。根据世界黄金委员会的数据，在今年的第一季度，中央银行购买了244吨黄金，每月下降了33％。同时，私营部门投资了552吨的购买，达到了三年的季度高价。其中，与黄金ETF相关的227吨投资购买是连续第三季度的净购买，净购买成本在12季度也达到了新的高价。它表明，私营部门的当前投资取代了中央银行的购买，这已成为宾顿价格的边缘驱动力，以达到新的高点，这可以通过上述美国私人外国资本的减少来确认。当然，有许多因素影响O的价格WNEHIP，例如期望美联储的利率预期和地缘政治风险的减弱，这可以抑制黄金价格的绩效。同时，1970年代黄金价格的惊人上涨与当时的美国经济癫痫发作有关。美国甚至全世界的通货膨胀中心可能会增加，但是高通胀的可能性仍然相对较低，黄金作为反通气资产的效用有限。 （Set是中国证券银行的全球首席经济学家；编辑：Zhang Wei）标题的图片来源| Pexels布局编辑器| xxx